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燃料成本創(chuàng)近8年新高，脫硫塔成船東“答案”，VLSFO明年年中重回500美元/噸？
近段時(shí)間，和陸上加油站的汽油價(jià)格上漲一樣，港口的海運(yùn)燃料成本也在飛速上升，全球集裝箱船、油輪和干散貨船的燃料成本已經(jīng)創(chuàng)下自2013年以來(lái)的新高。
根據(jù)Ship & Bunker的數(shù)據(jù)，上周五，全球前20大港口VLSFO（極低硫燃料油）平均價(jià)格為619.50美元/噸，比今年年初上漲47%。今年11月10日，前20大港口VLSFO平均價(jià)格更是一度來(lái)到639美元/噸。
在2020年1月1日IMO“限硫令”生效后，全球大多數(shù)商船開(kāi)始改用VLSFO。在此之前，大多數(shù)船舶選擇更便宜的含硫量3.5%的HSFO（高硫燃料油）。而根據(jù)IMO 2020年的規(guī)定，裝有脫硫塔的船舶可以繼續(xù)燃燒價(jià)格較低的HSFO，因此HSFO和VLSFO之間的價(jià)差越大，裝脫硫塔帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益就會(huì)越明顯。
現(xiàn)在，HSFO和VLSFO之間的價(jià)差已經(jīng)來(lái)到與“限硫令”剛生效的水平。
據(jù)Ship & Bunker統(tǒng)計(jì)，上周五全球前20大港口HSFO價(jià)格平均為491美元/噸，比2021年初上漲了43%。受布倫特原油價(jià)格上漲的推動(dòng)，今年VLSFO和HSFO都大幅上漲，但隨著近幾周油價(jià)的下跌，HSFO的回調(diào)幅度超過(guò)了VLSFO，從而拉高了HSFO與VLSFO的價(jià)差。
據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)商Braemar ACM稱，新加坡的HSFO與VLSFO價(jià)差 "11月至今平均為151.50美元/噸，創(chuàng)下2020年初以來(lái)的最高水平。"
Braemar ACM將HSFO價(jià)格降低歸因于其發(fā)電使用量的減少，因?yàn)橹袞|和東南亞的夏季已經(jīng)結(jié)束。
脫硫塔安裝量繼續(xù)上升
在IMO“限硫令”施行前的安裝浪潮后，市場(chǎng)曾一度對(duì)裝脫硫塔的安裝出現(xiàn)分歧，因?yàn)樵?020年的某些時(shí)候，高低硫油價(jià)差跌至50美元/噸，削弱了船東安裝脫硫塔的興趣。
目前的價(jià)差已經(jīng)將船東的目光重新拉回安裝脫硫塔上?？死松臄?shù)據(jù)顯示，脫硫塔的安裝量持續(xù)上升，目前使用脫硫塔的商船數(shù)量比去年年初多82%。
2020年1月， 569艘原油/成品油輪裝有脫硫塔。截至本月，這一數(shù)字達(dá)到1,041艘，另外還有109艘正在等待安裝。
2020年1月， 816艘干散貨船裝有脫硫塔。截至本月，這一數(shù)字達(dá)到1530艘，另外還有69艘計(jì)劃安裝脫硫塔。
鑒于集裝箱船目前手持最大新造船訂單，且新造船安裝脫硫塔比改造現(xiàn)有船舶更具成本效益，因此集裝箱新造船多數(shù)裝有脫硫塔，預(yù)計(jì)集裝箱船將占未來(lái)脫硫塔市場(chǎng)的最大比例。
2020年1月， 408艘集裝箱船裝有脫硫塔。截至本月，這一數(shù)字達(dá)到913艘。據(jù)克拉克森稱，另外還有347艘計(jì)劃安裝脫硫塔，其中246艘是新造船，101艘通過(guò)改造。
較高的燃料成本如何影響船東
燃油成本的上升在集裝箱船運(yùn)營(yíng)商的財(cái)報(bào)中“一覽無(wú)余”。全球最大集裝箱船運(yùn)營(yíng)商馬士基的燃料成本從2020年第三季度的7.59億美元躍升至最近一個(gè)季度的14.2億美元。多數(shù)集裝箱船運(yùn)營(yíng)商通過(guò)燃油附加費(fèi)的形式將這些成本最終轉(zhuǎn)嫁給托運(yùn)人。
在油輪和干散貨現(xiàn)貨貿(mào)易中，船舶運(yùn)營(yíng)商支付燃料費(fèi)用。船舶運(yùn)營(yíng)商的航行燃料成本被納入其向貨物托運(yùn)人收取的每噸美元現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)中。
油輪業(yè)正處于幾十年來(lái)最糟糕的一年，許多油輪已經(jīng)接受了遠(yuǎn)低于盈虧平衡的運(yùn)費(fèi)，裝有脫硫塔的油輪相較于未安裝脫硫塔的油輪虧損更少。
克拉克森估計(jì)，一艘10年船齡的超大型原油運(yùn)輸船（VLCC，運(yùn)載200萬(wàn)桶的油輪）盈虧平衡的運(yùn)費(fèi)約為24000美元/天。截至周一，一艘未安裝脫硫塔該船齡的VLCC每天的收入10,400美元（即每天虧損約13,600美元）。一艘裝有脫硫塔的10年船齡的VLCC通過(guò)燃燒更便宜的HSFO，每天可節(jié)省6700美元的燃料，每天收入17100美元（每天虧損約6900美元）。
油輪船東Scorpio Tankers表示，MR型油輪通常運(yùn)載38,000噸貨物，假設(shè)VLSFO/HSFO的價(jià)差為150美元/噸，使用脫硫塔每天可節(jié)省約1,867美元。通常運(yùn)載60,000噸貨物的LR1型油輪，使用脫硫塔后每天可節(jié)省約2,091美元。
Scorpio Tankers首席執(zhí)行官Emanuele Lauro在11月11日表示，根據(jù)目前3.5%SHSFO和0.5%S VLSFO之間150美元/噸的價(jià)差，該公司在2022年將產(chǎn)生7700萬(wàn)美元的日租金等值收入。目前在Scorpio Tankers的130艘成品油輪船隊(duì)中，98艘裝有脫硫塔。
在干散貨這樣的盈利市場(chǎng)，使用脫硫塔會(huì)增加收益?？死松烙?jì)，一艘10年的海岬型船（運(yùn)力約為18萬(wàn)載重噸的散貨船）盈虧平衡的日租金約為18000美元/天。周一，海岬型船即期日租金為32200美元/天，一艘裝有脫硫塔的10年海岬型船每天可節(jié)省5300美元，每天收入可達(dá)19500美元。
未來(lái)VLSFO、HSFO價(jià)格何去何從？
Integr8Fuels分析師認(rèn)為，目前油價(jià)正處于一個(gè)高峰期，隨著庫(kù)存增加和緊張局勢(shì)緩解，價(jià)格預(yù)計(jì)將逐步下滑。布倫特原油期貨價(jià)格在10月底創(chuàng)下了高于86美元/桶的高點(diǎn)，目前在82美元/桶左右徘徊。根據(jù)價(jià)格指導(dǎo)，明年第一季度為75美元/桶，第二季度為70美元/桶。在此基礎(chǔ)上，這意味著新加坡VLSFO將從目前的610美元/噸左右在第一季度降至約565美元/噸，到明年6月降至530美元/噸。相同的基礎(chǔ)上，到 2022 年年中，預(yù)計(jì)新加坡 HSFO 價(jià)格將約為 380 美元/噸。
燃油的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)較強(qiáng)，任何極端寒冷的天氣都會(huì) "拉動(dòng) "更多的HSFO用于發(fā)電（如在巴基斯坦/日本）進(jìn)而推動(dòng)HSFO價(jià)格走強(qiáng)。相反，若全球石油需求在北半球冬季到來(lái)時(shí)比預(yù)測(cè)的要強(qiáng)，我們可以預(yù)期煉油廠的產(chǎn)量將增加，HSFO的供應(yīng)量也會(huì)增加，從而給HSFO價(jià)格帶來(lái)相對(duì)的下行壓力。通常情況下，全球石油需求的增加會(huì)導(dǎo)致VLSFO價(jià)格的相對(duì)加強(qiáng)（反之亦然）。
關(guān)于VLSFO與HSFO的價(jià)差走勢(shì)，Scorpio Tankers首席執(zhí)行官Emanuele Lauro接受采訪時(shí)表示：“預(yù)計(jì)第四季度余下時(shí)間以及2022年價(jià)差將進(jìn)一步擴(kuò)大。”倫敦船舶經(jīng)紀(jì)商Braemar ACM也在先前給客戶的一份說(shuō)明中指出：”預(yù)計(jì)價(jià)差在明年上半年仍將保持高位?！?/span>
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