烏克蘭東部爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，再加上英國(guó)首相昨天宣布“大規(guī)模經(jīng)濟(jì)制裁”即將到來，引發(fā)了人們擔(dān)憂進(jìn)一步的制裁將對(duì)全球能源市場(chǎng)造成更深層的影響。 就航運(yùn)業(yè)而言，迄今為止，只有一家俄羅斯公司受到直接制裁。PSB Leasing擁有五艘船：兩艘油輪、兩艘多用途船和一艘滾裝船（用于車輛的滾裝渡輪）。該公司的至少一艘油輪曾涉及過受制裁的伊朗貿(mào)易，過去兩年中該油輪也曾?？吭诿绹?guó)、英國(guó)和歐盟，如圖1所示。然而，在全球超過78,000艘的龐大現(xiàn)役船隊(duì)中，這五艘船幾乎不會(huì)引起任何漣漪，更不用說任何運(yùn)輸中斷了。 圖 1：PSB Leasing擁有的Linda油輪在過去24個(gè)月中的行程和?？奎c(diǎn) 幾乎所有分析師和新聞媒體都指出，對(duì)俄羅斯石油和天然氣出口的制裁將不利于西方自身的利益，因?yàn)槭蛢r(jià)格已經(jīng)很高，這無疑會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)的大量減少。如圖2所示，2021年，俄羅斯的出口量占全球油輪（石油和成品油）海運(yùn)貿(mào)易的5.2%，以及全球液化天然氣船 (LNG) 海運(yùn)貿(mào)易的6.0%。如此顯著的比重并不容易從其他來源獲得替代。 圖2：2021年俄羅斯出口在全球海運(yùn)貿(mào)易所占比例（按船型分類） 如果平衡被打破，俄羅斯限制對(duì)西方的能源出口，它將失去可觀的出口收入。該國(guó)散貨海運(yùn)貿(mào)易的出口量占全球的3.7%，如果該出口也受限，這將在國(guó)際谷物、化肥和煤炭等市場(chǎng)上造成顯而易見的影響。 鑒于制裁可能對(duì)全球石油和天然氣的價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響，那么更值得深究的問題就變成了“如果更多俄羅斯公司受到制裁，那么全球?qū)⒂卸嗌俅?duì)處于制裁風(fēng)險(xiǎn)中”？查看船舶所有權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)得到一些有用的見解，如圖3所示。 圖3：俄羅斯公司在世界船隊(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比例（按船型分類） 全球7.4%的油輪船隊(duì)，以及3.5%的液化天然氣運(yùn)輸船隊(duì)，都將面臨潛在的制裁風(fēng)險(xiǎn)。在過去幾個(gè)月里，這兩個(gè)領(lǐng)域的船舶利用率和運(yùn)費(fèi)嚴(yán)重疲軟，與蓬勃的干散貨船和集裝箱船行業(yè)形成鮮明對(duì)比。對(duì)俄羅斯航運(yùn)公司的制裁，可能在公開競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上迫使拆除過剩的船舶供應(yīng)，但不會(huì)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)的大幅上漲。 天然氣所受的影響遠(yuǎn)比石油所受的影響更為明顯，如圖4所示。2021年，“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)”的LNG運(yùn)輸船貢獻(xiàn)了總立方海里的7.0%，而“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)”的油輪僅占總噸英里的2.1%。這是前者在較長(zhǎng)距離上交易，而后者在較短距離上交易造成的差別。因此，對(duì)俄羅斯航運(yùn)公司的制裁，可能為未遭受制裁的公司，在液化天然氣運(yùn)輸市場(chǎng)上（比在油輪市場(chǎng)上）騰出更大的市場(chǎng)份額。 圖4：2021年“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)”的船隊(duì)在總貨運(yùn)海里中的市場(chǎng)份額（按船型分類） 市場(chǎng)參與者，因而還將關(guān)注未被制裁的公司，有機(jī)會(huì)分得多少俄羅斯的貿(mào)易份額。下圖5顯示，2021年，“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)中”的LNG運(yùn)輸船，其中的85.8%立方海里的運(yùn)力來自俄羅斯，這意味著俄羅斯占據(jù)了該市場(chǎng)全球運(yùn)力的絕對(duì)主導(dǎo)地位。此外，“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)中”的液化石油氣運(yùn)輸船隊(duì)中36.8%為俄羅斯運(yùn)力。在石油運(yùn)輸市場(chǎng)上，處于“制裁風(fēng)險(xiǎn)”的油輪中，其中20.1%也來自俄羅斯；盡管絕對(duì)數(shù)量較小，但也不容忽視。 圖5：2021年俄羅斯出口貨運(yùn)海里中，“處于制裁風(fēng)險(xiǎn)”的船隊(duì)占全球船隊(duì)的份額（按船型分類） 從數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)政策制定者在制裁石油和天然氣之前，會(huì)非常仔細(xì)地考慮對(duì)西方消費(fèi)者和家庭的影響。然而，一些船隊(duì)和船舶公司由于對(duì)全球貿(mào)易和出口的影響較小，因此也可能受到制裁的波及。 來源：VesselsValue
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